新界泵业:多种因素驱动未来较快增长

时间:2019-12-11 08:57:49 分享到:

  全球粮食价格持续走高,预计未来三到五年全球农田灌溉投资可能将大幅增长,带动全球农业水泵需求提升。21世纪以来,全球农产品价格,剥离通胀因素,已经增长近100%,2011年,全球粮食价格创下来了90年代以来的新高。这种粮食价格持续高涨的情况预计将推动类似于上世纪70年代大规模农田灌溉投资的历程,带动全球农用水泵需求增长。

  多种产品进入农机补贴范围,将催化提升未来三年产品渗透度。在《2012-2014年国家支持推广的农机产品目录》中,新界泵业的补贴种类大幅增长,达9大类,61个型号。补贴品种数量在各大排灌企业中排名第一。说明新界泵业在以下几大方面占据了优势:首先,新界泵业的多种产品均实现了规模化生产,并且得到了认可;第二,新界多种产品进入了补贴范围,有利于各种产品的联动效应,进一步推动销售,同时催化新界品牌的市场渗透;第三,有利于拉开与竞争对手差距,增加市场渗透力,提升公司内生性增长的动力。

  2011年,新界泵业产品大幅进入各省市农机补贴范畴。产品进入补贴范围由2010年的7个省份大幅增加到2012年的16个省份,同时各省市的补贴产品型号总数也大幅增长。市场渗透潜力进一步提升。

  农用水泵家庭自备率将提升。由于水资源是重要的农业生产要素,在排水、灌溉、洪涝以及干旱时期,急需便利、快速的排水和灌溉动力,保障农作物的种植。目前农业机械的集体所有制或租赁制,在排水灌溉的高峰时期,或者是干旱和洪涝时期,显得反应较为缓慢,资源分配不够快速及时。由于农用水泵价格较为低廉,又具备良好的便利性、灵活性和可靠性,农民将更加倾向于自备水泵。

  随着农民收入的提高,农用水泵的需求将持续提升。我们对全国各省市2011年农用水泵百户农村家庭的拥有量和农民家庭年收入进行了比较。总体上,农村居民收入越高的地区,农用水泵保有量越高。

  投资建议及评级

  我们预计公司2012年至2014年的EPS为0.53元,0.77元和0.99元,对应的PE为31.5倍,21.7倍和16.8倍,给予增持评级。

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